En la asignatura se abordarán de forma teórica y práctica diferentes modelos de valoración de activos y empresas.

Resultados de aprendizaje

• Conoce y utiliza correctamente las distintas metodologías aplicadas en la valoración de activos empresariales, para conseguir una valoración lo más objetiva posible.

• Reconoce los distintos instrumentos y variables utilizadas en la valoración, para saber aplicarlos de forma idónea en cada caso.

• Determina el valor de la empresa en su conjunto, incluyendo sus diferentes componentes, para llegar a una valoración que contemple todos los elementos de la organización.

• Relaciona, contrasta y compara los diferentes valores obtenidos con las técnicas propuestas, y aporta su opinión personal sobre dichos valores.

• Es capaz de desarrollar modelos de valoración en programas (como Excel) que permiten su adaptación a un entorno cambiante y a escenarios diversos.

Competencias transversales trabajadas en la asignatura

• C2: Saber analizar y sintetizar información proveniente de diversas fuentes (G009)

• C3: Emitir juicios razonados y tomar decisiones sobre cuestiones relevantes con capacidad crítica (G003, G018)

• C5: Utilizar las tecnologías de la información y comunicación (TIC) en su ámbito de estudio y contexto profesional (G009)

• C6: Capacidad para la comunicación escrita, especialmente en la elaboración de informes claros y coherentes (G004 y G011)

• C8: Capacidad para trabajar en equipo, con responsabilidad y respeto, iniciativa y liderazgo (G010)

La asignatura se compone de contenidos teóricos que se van apoyando en ejercicios y casos, con complejidad progresiva y enfoques complementarios.



Tema 1. OBJETIVOS Y GOBIERNO DE LA EMPRESA

Parte I: VALOR

Tema 2. CÓMO CALCULAR VALORES ACTUALES

Tema 3. VALORACIÓN DE BONOS

Tema 4. VALORACIÓN DE ACCIONES

Parte II: RIESGO

Tema 5. INTRODUCCIÓN AL RIESGO Y AL RENDIMIENTO

Tema 6. TEORÍA DE CARTERA Y MODELO DE VALORACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM)

Tema 7. RIESGO Y COSTE DEL CAPITAL

Parte III: GESTIÓN Y VALOR

Tema 8. EL CASO CON CERTEZA

Tema 9. ACTIVOS DERIVADOS

Tema 10. EL CASO CON INCERTIDUMBRE



Al inicio del cuatrimestre se facilitará al alumnado, a través de la plataforma e-Gela, el Programa de la asignatura, incluyendo un cronograma de los distintos temas y tareas a desarrollar.

A lo largo del curso se combinarán diversas metodologías, que permitan al alumnado adquirir los conocimientos y capacidades que se establecen en este Programa así como desarrollar al mismo tiempo su capacidad crítica para aplicar la lógica y los conocimientos aprendidos en la asignatura.

En primer lugar, la clase magistral estará presente a lo largo del curso; se destinará a comprender y establecer los conceptos fundamentales sobre los que se asienta la asignatura. Comprenderá clases teóricas, presentando los conceptos básicos de la asignatura, y prácticas, consistentes en ejercicios demostrativos resueltos en clase.

En las prácticas de aula y seminarios se plantearán en primer lugar ejercicios a resolver grupalmente; serán desarrollados y discutidos en el horario de clase por los propios alumnos, finalizando con la resolución y establecimiento de conclusiones. Además, se trabajarán diferentes casos prácticos bajo la guía del Profesor/a, aplicando las diferentes metodologías explicadas en clase. Una parte se realizará en el aula de ordenadores, para aplicar tecnologías apropiadas a la valoración en la actualidad.

Se realizará una evaluación mixta, que incluye un máximo de 3 puntos logrados a lo largo del cuatrimestre y una prueba final (7 puntos).

Durante el cuatrimestre podrá lograrse un máximo de 3 puntos mediante un examen parcial sobre ejercicios y casos concretos de valoración de activos con diferentes metodologías. Se realizará y entregará en horario de clase, en sesión previamente especificada.

En la prueba final (máximo 7 puntos) se evaluarán los conocimientos teóricos y prácticos adquiridos. Para ello se plantearán cuestiones teórico-prácticas y uno o varios casos de valoración que impliquen cuestiones numéricas, y permitan evaluar también el grado de comprensión global de la asignatura y la capacidad de aplicar y emitir juicios tras el trabajo realizado.

Quien realice las actividades evaluables previstas durante el cuatrimestre pero no se presente a la prueba final será considerado como No presentado.

Quien por causas justificadas (reconocidas por el Centro) no pueda participar en la evaluación continuada, o quien (mediante escrito dirigido al Profesor/a) renuncie a la evaluación continua antes de la semana 10, realizará únicamente la prueba final, con un máximo de 10 puntos.

Apuntes y ejercicios facilitados por el profesorado de la asignatura.

Bibliografía básica

BREALEY R.A., MYERS S.C., ALLEN F. (2015): Principios de Finanzas Corporativas, 11ª edición. McGraw-Hill Interamericana de España.

http://www.mheducation.es/catalog/product/view/id/209746/s/9786071513120-spain-principios-de-finanzas-corporativas-11e/



ROSS S.A., WESTERFIELD R.W., JAFFE J.F. (2012): Finanzas Corporativas, 9ª edición. McGraw-Hill Interamericana Editores.

http://www.mheducation.es/catalog/product/view/id/197795/s/9786071507419-spain-finanzas-corporativas/



DAMODARAN A. (2012): Investment valuation: Tools and techniques for determining the value of any asset, 3rd edition, Wiley.

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

Bibliografía de profundización

COPELAND T., KOLLER T., MURRIN J. (2004): Valoración, medición y gestión del valor. Ed. Deusto, Bilbao.
FERNANDEZ P. (2005, 3ª ed.): Valoración de Empresas. Ed. Gestión 2000, Barcelona.
MASCAREÑAS J. (2011): Fusiones, adquisiciones y valoración de Empresas. Ecobook, Madrid.
MILGROM P., ROBERTS J. (1993): Economía, Organización y Gestión de la Empresa. Ariel, Barcelona.
MORALES PLAZA J.I., MARTINEZ DE OLCOZ J. (2006): Análisis y valoración sectorial. Editorial Ariel.
SALAS V. (1996): Economía de la Empresa: Decisiones y Organización, 2ª ed. Ariel, Barcelona.

Revistas

Boletín de Dirección de Finanzas
Boletín Financiero - Bolsa del Madrid
Cuadernos de Gestión
Estrategia Financiera
Finanzas y Desarrollo
Harvard Deusto Finanzas y Contabilidad
Perspectivas del Sistema Financiero
Revista de Análisis Financiero
Revista de Contabilidad y Dirección
Revista Española de Financiación y Contabilidad