La asignatura Gestión en Mercados Financieros: Renta Fija es una asignatura optativa que se imparte en el segundo cuatrimestre del 3º Curso del Grado en Administración y Dirección de Empresas.

El objetivo principal de la asignatura es lograr que el alumno caracterice los diferentes mercados, instituciones y activos que configuran un sistema financiero. Se proporcionan los conocimientos básicos para la comprensión y análisis del funcionamiento del sistema financiero, haciendo una revisión más exhaustiva del mercado interbancario y del caso específico del sistema financiero español. Se estudian igualmente los mercados de deuda pública y privada, identificando los principales productos que se negocian en los mismos.

Por otra parte, se analizan los instrumentos financieros derivados y sus aplicaciones (Swaps, futuros, opciones, etc.), incidiendo en su importancia como herramienta para la gestión y valoración del riesgo. Igualmente, se estudian los principales índices de referencia en el mercado financiero.

Competencias transversales genéricas:

- Capacidad de análisis y síntesis.

- Resolución de problemas.

- Capacidad de crítica y autocrítica.

- Capacidad para aplicar la teoría a la práctica.

- Habilidades para trabajar en grupo.



Competencias específicas de la asignatura:

Las principales competencias de esta asignatura son que el alumno llegue a poseer y comprender conocimientos relacionados con los mercados de renta fija; que sea capaz de reunir e interpretar los datos más relevantes que le permitan, por un lado, saber transmitir la información y las ideas con claridad y coherencia y, por otro lado, aplicar los conocimientos adquiridos a su trabajo o vocación.

Resultados de aprendizaje:

El alumno será capaz, así mismo, de tomar decisiones para gestionar y administrar, según criterios financieros, los diferentes productos y activos financieros de renta fija en los que pueden invertir una empresa. De esta forma, aplicará los conocimientos teóricos adquiridos en el diagnostico y resolución de problemas reales.

TEMA 1: SISTEMA FINANCIERO

1.1. Concepto y elementos de un sistema financiero

1.1.1. Los activos financieros

1.1.2. Los mediadores y los intermediarios financieros

1.1.3. Los mercados financieros

1.2. Estructura del Sistema Financiero Español

1.3. Sistema Europeo de Bancos Centrales, Banco Central Europeo, Eurosistema y Banco de España

1.4. Entidades de crédito

1.4.1. Bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito

1.4.2. Fundaciones bancarias

1.4.3. El fondo de garantía de depósitos y el FROB

1.4.4. El Instituto de Crédito Oficial

1.4.5. Las entidades de dinero electrónico

1.5. Establecimientos financieros de crédito

1.6. Sociedades de garantía recíproca

1.7. Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

1.8. Empresas de servicios de inversión

1.9. Instituciones de inversión colectiva

1.9.1. Fondos de inversión

1.9.2. Sociedades de inversión

1.10. Sociedades y fondos de capital riesgo

1.11. Dirección general de seguros y fondos de pensiones

1.12. Entidades aseguradoras

1.13. Planes y fondos de pensiones



TEMA 2: MERCADO INTERBANCARIO

2.1. Mercado interbancario

2.1.1. Depósitos interbancarios no transferibles

2.1.2 Operaciones de compra con pacto de reventa o repos

2.2 Tipos de interés de referencia

2.2.1 Tipos de interés Euribor

2.2.2 Tipos de interés Eurepo

2.2.3 Tipo de interés Eonia

2.3. Mercado interbancario y política monetaria

2.3.1. Estrategia de política monetaria

2.3.2. Instrumentación de la política monetaria

2.3.2.1. Coeficiente de reservas mínimas o coeficiente de caja

2.3.2.2. Facilidades permanentes

2.3.2.3. Operaciones de mercado abierto

2.3.2.4. Subastas y procedimientos bilaterales



TEMA 3: CONCEPTOS PREVIOS. ESTRUCTURA TEMPORAL DE TIPOS DE INTERÉS

3.1. Activos de renta fija.

3.2. Elementos característicos de los activos de renta fija.

3.3. Clasificación de los activos de renta fija

3.4. El rendimiento de los activos de renta fija

3.4.1. Tipo de interés nominal y tipo de interés efectivo

3.4.2. Tipos de interés monetario y real.

3.4.3. Tipo interno de rendimiento y tipos de interés al contado.

3.4.4. Tipo de interés a futuro o a plazo

3.5. La estructura temporal de tipos de interés.

3.6. Teorías explicativas de la estructura temporal de tipos de interés

3.6.1. Teoría de las expectativas puras

3.6.2. Teoría de la segmentación

3.6.3. Teoría de la preferencia por la liquidez



TEMA 4: MERCADO DE DEUDA PÚBLICA

4.1. Introducción

4.2. Activos negociados en el mercado de Deuda Pública

4.2.1. Deuda del Estado

4.2.1.1. Letras del Tesoro

4.2.1.2. Bonos y Obligaciones del Estado

4.2.1.3. STRIPS de Deuda Pública

4.2.1.4. Bonos indexados

4.2.2. Deuda de las Comunidades Autónomas

4.2.3. Deuda de otros emisores

4.3. Organización institucional del mercado de Deuda Pública

4.4. Mercado primario o de emisión

4.5. Mercado secundario

4.5.1. Tipos de operaciones

4.5.2. Sistemas de contratación

4.5.2.1. Sistema general de negociación

4.5.2.2. Sistema Electrónico de Negociación de Activos Financieros (SENAF)

4.5.2.3. Sistema de contratación de renta fija de la bolsa de valores de Madrid

4.5.2.4. Sistemas internacionales de contratación electrónica



TEMA 5: MERCADO DE DEUDA PRIVADA

5.1. Activos negociados

5.1.1. Pagarés

5.1.2. Bonos y obligaciones

5.1.2.1. Bonos y obligaciones simples

5.1.2.2. Bonos y obligaciones subordinados

5.1.2.3. Bonos y obligaciones indiciados, referenciados o indexados.

5.1.3. Bonos y obligaciones convertibles y/o canjeables

5.1.4. Activos hipotecarios

5.1.4.1. Cédulas hipotecarias

5.1.4.2. Bonos hipotecarios

5.1.4.3. Participaciones hipotecarias

5.1.5. Cédulas territoriales

5.1.5. Bonos de titulización

5.1.6. Participaciones preferentes

5.2. Organización institucional

5.2.1. Mercado AIAF

5.2.2. Sistema Electrónico de Negociación de Deuda (SEND)

5.2.3. Sistema Bursátil

5.2.4. Mercado Alternativo de Renta Fija



TEMA 6: GESTIÓN DE CARTERAS DE ACTIVOS DE RENTA FIJA

6.1. La inversión en activos de renta fija: elementos de riesgo

6.2. Riesgo de insolvencia: las agencias de Rating

6.3. Valoración de los activos de renta fija

6.4. El riesgo de precio de los bonos. Principios de Malkiel.

6.5. La duración

6.6. La sensibilidad, la duración modificada y la convexidad

6.6.1. La sensibilidad

6.6.2. Duración modificada

6.6.3. La convexidad

6.7. Estrategias de gestión del riesgo de interés

6.7.1. Gestión de gestión pasiva del riesgo de interés

6.7.2. Estrategias de gestión activa del riesgo de interés



TEMA 7: INSTRUMENTOS DERIVADOS DE RENTA FIJA

7.1. Contratos FRA

7.2. Contratos de futuros sobre tipos de interés

7.3. Contratos Swap

7.3.1. Concepto.

7.3.2. Swaps de tipos de interés.

7.3.3. Valoración.

Se plantea una combinación de metodologías docentes:

CLASE MAGISTRAL. Se refiere a la modalidad docente en la que no se producen desdobles. Las metodologías planteadas serán:

- Clases Teóricas. Se presentarán los conceptos básicos y las herramientas y técnicas que el alumno debe conocer para lograr los objetivos de conocimiento propuestos

- Clases Prácticas. Para cada uno de los temas el alumno tendrá a su disposición una serie de ejercicios, que serán solucionados en clase por parte del profesor.

PRÁCTICA DE AULA. Se refiere a la modalidad docente aplicable en grupos reducidos. Se podrán llevar a cabo las siguientes propuestas metodológicas:

- Ejercicios a resolver en grupo.

- Ejercicios a resolver por medio de software específico.

SEMINARIOS. Se refiere a la modalidad docente aplicable en grupos reducidos. Se adoptará el método basado en el Análisis del caso. Para la aplicación de los conceptos a múltiples activos financieros, a lo largo del curso se analizarán activos y carteras de activos concretos, en las cuáles se pondrán en práctica los conceptos desarrollados a lo largo del curso.

TRABAJO NO PRESENCIAL EN EL AULA. Además de las horas lectivas de clase, se facilitará material al estudiante para completar su formación, que podrá ser guiado durante el horario de tutorías. En concreto, se pondrán a disposición de los alumnos ejercicios que deberán ser trabajados fuera del horario lectivo.

• Continuous Assessment System
• Final Assessment System
• Tools and qualification percentages:
  • Multiple-Choice Test (%): 90
  • Realization of Practical Work (exercises, cases or problems) (%): 10

EN LA PRIMERA CONVOCATORIA

En convocatoria ordinaria la evaluación se llevará a cabo mediante exámenes mixtos (ejercicios y test)

Examen

Opción A: Evaluación continua.

Se llevarán a cabo 3 pruebas parciales. Si la calificación mínima en cada prueba es de 4 o más puntos sobre 10, se determinará la calificación final como la media entre las diferentes pruebas parciales.

Si en alguna de las pruebas parciales la calificación obtenida es inferior a 4 puntos sobre 10, deberá realizarse el examen ordinario de la asignatura.

Opción B: Examen ordinario

La prueba abarcará la totalidad del programa de la asignatura y se valorará sobre un máximo de 10 puntos. Deberán realizarla aquellos alumnos que no hayan superado la calificación mínima de 4 puntos sobre 10 en alguna de las pruebas parciales y los que habiéndolo hecho deseen renunciar a la evaluación continua.

Si un/a alumno/a ha realizado la evaluación continua y debe realizar el examen ordinario, y no se presenta a éste, se considerará como “no presentado”, sin que cuente como convocatoria suspendida.

EN LA SEGUNDA CONVOCATORIA.

En segunda convocatoria la evaluación se llevará a cabo mediante un examen.

La prueba abarcará la totalidad del programa de la asignatura y se valorará sobre un máximo de 10 puntos.

En caso de que un/a alumno/a haya realizado la evaluación continua y debe hacer el examen ordinario, y no se presente al examen de segunda convocatoria, se considerará como “no presentado”.

En convocatoria extraordinaria la evaluación se llevará a cabo mediante un examen mixto (ejercicios y test) que se valorará sobre 10 puntos.

Basic bibliography

Referencias Bibliográficas:

Parejo J.A., Rodríguez L., Calvo A. y Cuervo A. Manual del sistema financiero español. Barcelona. Ariel. 2014.

Analistas Financieros Internacionales. Guía del Sistema Financiero Español. 2012.

Meneu, V., Navarro, E. y Barreira, M.T. Análisis y Gestión del Riesgo de Interés. Barcelona. Ariel. 1992.

Fabozzi, F.J. Bond markets, analysis and strategies. Pearson, 2007.

Mascareñas, I.J. Gestión de Activos Financieros de Renta Fija. Pirámide. 2002.

Córdoba, M. Análisis Financiero. Renta Fija. Thomson. 2003.

Martín, M., Martín, J.L. y Oliver, M.D. Manual Práctico de Mercados Financieros. Delta Publicaciones. 2009.

Torre, A. Operaciones de Permuta Financiera. Ariel. 1996.



Lecturas Complementarias:

Papeles de economía española (varios números). Fundación de las Cajas de Ahorros Confederadas para la Investigación Económica y Social, Madrid.

Perspectivas del sistema financiero español (varios números). Fundación de las Cajas de Ahorros Confederadas para la Investigación Económica y Social, Madrid.

Web addresses

www.bde.es
www.ecb.int
www.euribor.org
www.tesoro.es
www.bolsasymercados.es
www.cnmv.es
www.aiaf.es
www.meff.es
http://www.ucm.es/info/jmas/mon/07.pdf